קנדה מתחילה למכור אדיבלס, ארה”ב מזהירה את יצרני ה-CBD

שווקי הקנאביס בצפון אמריקה סערו השבוע כשמרבית המניות בסקטור נצבעו אדום, בהמשך ישיר לירידות בשווי המניות מאז הגיעו לשיא בחודש מרץ השנה. מרבית החברות דיווחו לאחרונה על הפסדים ואינן עומדות בתחזיות שנתנו בתחילת השנה. לצד זאת התפרץ משבר “מחלת המאיידים” בארה”ב, עיכובים בפתיחת החנויות החדשות בקנדה וקריסת חברת קנטראסט – אלו גרמו לאיבוד אמון המשקיעים.

השבוע, אולי מדי שבוע, נראה, אסקור בקצרה מה עשו חברות הקנאביס הקנדיות והאמריקאיות בימים האחרונים. בנוסף אבחר את “מניית השבוע”, והשבוע – מניית “טרוליב” (Trulive) שעומדת ירוקה איתנה בים של אדום.

קנדה: קנאביס 2.0

בתחילת השבוע הודיעה חברת הקנאביסי הגדולה בעולם “קנופי” (Canopy Growth) סימול (CGC) כי היא קיבלה ממשרד הבריאות הקנדי אישור להתחיל לייצר במפעלה החדש משקאות ומוצרי מזן המכילים רכיבי קנאביס. בכך משלימה החברה את היערכותה לקראת עידן “קנאביס 2.0” – כך מכונה השלב השני בתהליך הלגליזציה הקנדי שיחל בדצמבר, כשנה וחצי לאחר תחילת מכירות קנאביס חוקיות בחנויות.

בשלב קנאביס 2.0 תוכלנה החברות להתחיל למכור משקאות, מאכלים ומאיידים, בעוד שעד כה יכלו למכור בעיקר תפרחות ושמני קנאביס. ביום חמישי הציגה “קנופי” את מוצריה החדשים באירוע חגיגי והודיעה על פתיחת 5 חנויות חדשות במחוז אונטריו תחת מותג הבית “טוקיו סמוק” (Tokyo Smoke). מניית החברה ירדה השבוע ב-0.98% והשלימה ירידה של 6.86% החודש. המשקיעים עדיין מחכים להכרזה על מנכ״ל חדש בשבועות הקרובים לאחר עזיבתו/פיטוריו של ברוס לינטון בחודש יולי.

“אורורה” (Aurora) סימול (ACB), חברת הקנאביס השניה בגודלה בקנדה, השיקה את חנות הדגל שלה במחוז אלברטה. החנות בגודל 1,020 מ״ר וממוקמת באחד הקניונים הגדולים בצפון אמריקה. מלבד חנות ישמש המתחם גם כמרכז לימוד, התנסות, ומקום מפגש לצרכנים, חוקרים, ויוצרים, שאמור לדברי החברה להיות הראשון והגדול מסוגו בעולם. למרות זאת מניית החברה ירדה השבוע ב-7.41% והשלימה חודש אדום בו ירדה ב-30.36% – החודש הגרוע ביותר של אורורה בשנה האחרונה. לאחר דיווח רבעוני מאכזב הודיעה החברה השבוע על עסקת דילול מניות נוספת. נקודת אור אחת השבוע היא קניית 270,000 מניות על ידי מנכ״ל החברה טרי בות’ ביום שני במחיר 3.68$ למנייה.

“אורגניגרם” (Organigram) סימול (OGI)  מדווחת על עלייה של 547% בהכנסות החברה לשנת 2019 שהסתכמו ב-80.4 מיליון דולר לעומת 12.4 מיליון דולר בשנת 2018, ועל רווח מתואם של 19.9 מיליון דולר. מניית החברה עלתה השבוע ב-1.89% בסיומו של חודש אדום 19.22%-. החברה טוענת לנתח שוק של 10% בקנדה וצופה עלייה במכירות והעליות השבוע אולי מעידות על שינוי מגמה.

הבעיה המשותפת שעולה מדיווחי החברות הקנדיות היא קצב פתיחת החנויות במחוז אונטריו, המאכלס כ-39% מאזרחי קנדה. במחוז זה נפתחו בשנה האחרונה 24 חנויות בלבד וממשלת המחוז הודיעה בשבוע שעבר על תכנית לפתיחת כ-1000 חנויות נוספות בשנה הקרובה – מה שעשוי להגדיל משמעותית את המכירות בקנדה. 

ארה”ב: מדמן מתרסקת, ה-FDA מזהיר את חברות ה-CBD

בצד האמריקאי נמשכת עונת הדוחות, כאשר חברת “מדמן” (MedMen) סימול (MMNFF) שבסיסה בקליפורניה מדווחת על הכנסות של 44 מיליון דולר – עלייה של 5% מהרבעון הקודם ו-105% מהשנה שעברה. החברה פתחה ברבעון האחרון 4 חנויות חדשות – 3 בפלורידה ואחת באריזונה – והודיעה על תכנית להפחתת עלויות והגעה לרווחיות בסוף שנת 2020. למרות זאת מניית החברה נחתכה השבוע ב-17.69% וסיימה חודש אדום בו ירדה ב-55.24% ועד לשפל של כל הזמנים. מומחים מעריכים כי הסיבה לכך היא הוצאות מיותרות, בעיות מימון ועודף כוח אדם.  

חברת “קרסקו” (Cresco Labs) סימול (CRLBF) שבסיסה באילינוי, מדווחת על הכנסות של 36.2 מיליון דולר – עלייה של 21% מהרבעון הקודם ו-184% מהשנה שעברה. החברה ממתינה לאישור עסקת הקניה של חברת “אוריג’ין האוס” (Origin House) סימול (ORHOF) מקליפורניה. אם יגיע האישור הצפוי בתחילת 2020 הוא יחזק מאוד את פריסת החברה בקליפורניה. עם זאת גם מניית קרסקו ירדה השבוע ב-3.33% וסיימה חודש בו ירדה ב-12.84%, בדומה למרבית המניות בסקטור בארה”ב.

אחת הסיבות המרכזיות לירידה זו בשערי המניות בבורסות בארה”ב היא על פי הערכות ההודעה ששלח השבוע מנהל המזון והתרופות האמריקאי (FDA) ל-15 חברות שמוכרות מוצרי CBD בנוגע לפרסום אסור והטעיית הצרכן בנושאי בטיחות המוצרים. אזהרה זו אינה הראשונה אך היא מגיעה לקראת החלטה קרובה צפויה של ה-FDA ופרסום הנחיות עדכניות למכירת ושימוש ב-CBD במזון לבני אדם ובעלי חיים. הטענות המרכזיות של ה-FDA נגעו לפרסומים שמשתמע מהם כאילו החברות מחזיקות באישור ה-FDA לבטיחות המוצרים שלהן, וזאת כאשר אישורים אלו לא ניתנו. 

מניית השבוע

מניית השבוע שלי היא “טרוליב” (Trulieve) סימול (TCNNF) שמשלימה חודש ירוק שלישי ברצף, מדווחת על רווחים, ומעלה תחזיות בניגוד למרבית החברות בסקטור.

המנייה עולה השבוע ב-8.12% ומסיימת חודש חיובי נוסף בעלייה של 26.79%, בניגוד לשאר מניות הסקטור המדשדש. החברה, הממוקמת בפלורידה, דיווחה החודש על רווח שיא מתואם לרבעון של 36.9 מיליון דולר, והכנסות של 70.7 מיליון דולר. לחברה 37 חנויות פעילות בפלורידה שם עתידים התושבים להצביע בקרוב על לגליזציה מלאה – דבר שבמידה ויאושר עשוי בודאי להגדיל מאוד את ההכנסות. מנכ״לית טרוליב, קים ריברס, דיברה על התרחבות צפויה לאחר ביסוס מעמדם בפלורידה והעתקת המודל המוצלח למדינות נוספות.

לסיכום, האם לאחר חודש נוסף של ירידות נמצאה התחתית במחירי המניות ומכאן מתחילים לעלות? בקנדה אולי פתיחת חנויות נוספות ועידן קנאביס 2.0 מסמנים שינוי מגמה. בארה״ב מחכים לשינויי חקיקה ורגולציה. בשבוע הבא ניגע בחברות נוספות. להערות, תוספות ובקשות יש לפנות במייל [email protected]

הכותב, ארז שפירא, הוא מנהל מכירות ומשקיע.