חברות הקנאביס המצליחות בארץ והמנכ”ל שמרוויח יותר מכולם

לאחרונה תמה עונת הדוחות של שנת 2021 כאשר במהלך חודש מארס 2022 פרסמו כל חברות הקנאביס הציבוריות, אלה שנסחרות בבורסה, את דוחותיהן הכספיים המלאים. על בסיס המידע הגלוי שפורסם, ניתן לבדוק אילו מהחברות התפתחו, צמחו והרוויחו בשנה שעברה, ואילו רק עשו עוד כמה צעדים לאחור ואולי אף נמצאות קרוב לסגירה.

סיכמנו בטבלה את התוצאות שהציגה כל אחת מהחברות, לאחר דוחות ספציפיים לכל חברה שפרסמנו במהלך השבועות האחרונים (ניתן לצפות בהם על ידי לחיצה על שם החברה בטבלה). בנוסף, מתחת לטבלה הוספנו סיכום של 3 החברות המצליחות ביותר ו-3 הנכשלות ביותר. בהמשך הכתבה מופיע גם סיכום של שכר המנכ”לים בחברות הללו; מעניין לראות שדווקא חברות הפסדיות משלמות למנכ”לים שלהן יותר, ולהפך.

חברות הקנאביס המצליחות ביותר בישראל

במקום הראשון: אינטרקיור – הרוויחה 30.3 מיליון שקל והפכה ללא עוררין לחברת הקנאביס הישראלית המובילה

עבור אינטרקיור (Intecrure), המחזיקה במותג קנדוק (Canndoc) ורשת בתי המרקחת גבעול (Givol), הייתה השנה האחרונה השנה המוצלחת ביותר עד כה. אינטרקיור הציגה הכנסות שיא של כ-219.7 מיליון שקל, שהם גידול של כ-238% מול הכנסות של כ-65 מיליון שקל בשנה הקודמת ורווח של כ-30.3 מיליון שקל, שהוא גידול של כ-168% מול רווח מייצג של כ-11.3 מיליון שקל אשתקד. בכל הנתונים הפיננסים וכן בנתון שווי השוק, שעומד נכון למועד כתיבת דוחות אלו על כ-965 מיליון שקל, נמצאת אינטרקיור בראש החברות בסקטור הקנאביס בבורסה. החברה ביצעה בשנה האחרונה מספר רב של רכישות, בין היתר של בית המרקחת פארמזון, של פעילות הקמעונאות של קאנומד שכללה את השליטה (55%) ברשת בתי המרקחת ביומקס פארם וכן החלה במכירות מהחווה בניר עוז בה השקיעה סכומים שמוערכים בעשרות מילוני שקלים עד כה. לאחר שסיימה את השנה כמובילה של השוק המקומי, היא נושאת עינייה אל עבר התרחבות לשווקים בחו”ל, יחד עם המותג קוקיז (Cookies) האמריקאי.

במקום השני: בול פארמה – השלימה מהפך מהפסד לרווח, עברה ממגננה להתקפה ונכנסת להשקעות משמעותיות בתחום הקמעונאות

על פי התוצאות בדוחות השנתיים האחרונים מיצבה עצמה חברת בול פארמה (BOL Pharma), לשעבר “שאיפה לחיים”, כחברת הקנאביס השנייה בגודלה מבחינת רווחים והכנסות בסקטור הקנאביס בבורסה, וללא ספק החברה שעברה את המהפך המשמעותי ביותר. אלמלא היא הייתה חברה פרטית (ולכן אין לה שווי שוק בבורסה ואת המידע עליה ניתן לגלות רק מכיוון שבעלת המניות המהותית בה, עמיר שיווק, היא חברה ציבורית), סביר להניח שגם בשווי שוק היא היתה במקום גבוה לאחר שהציגה הכנסות של כ-139 מיליון שקל, שהם גידול של כ-72% מול הכנסות של כ-80.8 מיליון שקל אשתקד ורווח מייצג של כ-18.9 מיליון שקל מול הפסד של כ-40 מיליון שקל אשתקד, עת הייתה החברה תחת הנהלה אחרת שהובלה אותה לתואר החברה ההפסדית ביותר בישראל. כאמור, החברה עברה “ממגננה”, כלומר מחברה שצריכה להתמודד עם שריפת מזומנים ולהימנע מסגירה, ל”מתקפה”, כלומר לחברה שמבצעת רכישות, כשהשקיעה כ-3 מיליון דולר בתמורה לאחזקה של כ-27.3% בחבר R.E.O NES WELL העוסקת במחקר ופיתוח על בסיס קנבינואידים ודיווחה על הרכישה של חברת הקמעונאות טלפארמה וזאת בתמורה לכ-21 מיליון שקל.

במקום השלישי: שיח מדיקל – הרוויחה 7.5 מיליון שקל, זינקה בהכנסות ומתכננת התרחבות בחוליית בתי המרקחת

גם עבור חברת שיח מדיקל (Seach Medical) היתה השנה האחרונה די טובה, כאשר בסיכומה היא מדווחת על הכנסות של כ-67 מיליון שקל, שהם זינוק של כ-82.8% מול הכנסות של כ-36.8 מיליון שקל אשתקד (12.5% מהעלייה בהכנסות הגיעה מרכישה של בתי מרקחת תפרחת ואבן חן). עם זאת, במקרה של שיח שלא כמו שתי קודמותיה ברשימה, החברה הציגה קיטון של כ-6.8% ברווח נקי מייצג של כ-7.55 מיליון שקל מול רווח נקי של כ-8.1 מיליון שקל אשתקד. ובכל זאת, שיח סיימה את השנה עם רווחיות יפה, שמציבה אותה כאחת משלוש החברות הרווחיות בסקטור (כפי שניתן לראות בטבלה לעיל, אינטרקיור ו-BOL הן הנוספות) – כל אחת מהן עושה רווחים של מיליוני שקלים. שיח מתכננת כעת להרחיב את רשת בתי המרקחת עד לכ-10 בתי מרקחת ולהתרחב בתחום הייצוא לחו”ל.

חברות הקנאביס הנכשלות ביותר בישראל

קאנומד – פספסה את התחזיות, מכרה את הפעילות העיקרית לאינטרקיור ולא מצליחה לקדם את הפעילות שנותרה אצלה

שנת 2021 לא האירה פנים לחברת קאנומד (Cannomed), שביצעה במהלך השנה מעין “יציאה” מסקטור הקנאביס, עת מכרה את פעילות הקמעונאות שלה שכללה בעיקרה את השליטה (55%) ברשת בתי המרקחת ביו מקס פארם ועוד כמה פעילויות נלוות ביניהן הדרכת מטופלים, בתמורה לכ-16.6 מיליון שקל. קאנומד הציגה הכנסות של כ-658 מיליון שקל מהחווה שלה – הפעילות היחידה שנותרה לה למעשה בתחום הקנאביס – שהם קיטון של כ-75.6% מול הכנסות של כ-2.7 מיליון שקל אשתקד וזאת תוך כדי כך שאינה עומדת בתחזיות שהציבה לעצמה בעבר.

אינטליקנה – כילתה את הקופה עד תום ומתכננת לצאת מתחום הקנאביס

גם אינטלינקה (Intelicanna) לא יצאה נשכרת משנת 2021 במהלכה הציגה הכנסות של כ-3.5 מיליון שקל בלבד, ולמרות שמדובר בעלייה מול הכנסות של כ-150 אלף שקל במהלך השנה שקדמה אם כי ברובה פעילותה לא הייתה בהיקף מסחרי. בשורה התחתונה הציגה אינטלינקה הפסד מייצג של כ-15.3 מיליון שקל שהוא גידול של כ-35.4% מול הפסד של כ-11.3 מיליון שקל אשתקד וזאת תוך כדי שבקופתה יש כ-574 אלף שקל בלבד. כתוצאה מכך, נראה, לפחות בשלב זה, שהחברה “הרימה ידיים” ולכן הודיעה לאחרונה שבכוונתה “לבחון חלופות הנוגעות לאפשרות הכנסת פעילות לחברה”. בפועל, גורמים בשוק ההון מתארים את המהלך הזה באוזניי מגזין קנאביס כמעין פנייה של החברה לקבלת הצעות למיזוג ועד “הרמת ידיים” ממש מפעילות הקנאביס הנוכחית. אם אכן יהיה מיזוג כזה צפויה החברה לסגור או למכור בנזיד עדשים את פעילות הקנאביס שלה.

IMC – שברה שיא ישראלי שלילי של כל הזמנים בהפסד שנתי לחברת קנאביס

חברת איי.אמ.סי (IMC) הותיקה הציגה אמנם הכנסות יפות בהחלט של כ-138 מיליון שקל בשנת 2021, שהם גידול של כ-241% מול הכנסות של כ-40.4 מיליון שקל אשתקד, אך עקב האכילס של החברה, שנראה שנפרס לאורך כל הרגל, נמצא בשורה התחתונה: החברה הציגה הפסד של לא פחות מ-94.3 מיליון שקל בשנה (91.4 מיליון שקל בנטרול פחת על נכסים בלתי מוחשיים), שכאמור, הוא שיא שלילי של כל הזמנים שמציגה חברת קנאביס בסקטור הקנאביס. אז ההכנסות צמחו, ככל הנראה בעיקר בגלל רכישות שביצעה החברה של פעילות “פנאקסיה עד הבית” וכן של בתי המרקחת ורונה פארם, פארם ירוק ואורנים פארם, אך החברה שורפת כסף ולאחרונה אף הכריזה על סגירת פעילות גידול הקנאביס שלה בישראל. את שנת 2021, סביר להניח שבחברה יעדיפו לשכוח.

המנכ”לים שמרוויחים הכי הרבה בענף הקנאביס

את ראש טבלת השכר מוביל זו השנה השנייה אבינועם ספיר, מנכ”ל תיקון עולם קנביט, עם עלות שכר של כ-5.2 מיליון שקל בשנה (הנתונים הם במונחי עלות לחברה וכוללים תגמול מבוסס מניות ומענקים). יש להדגיש ש-3.75 מיליון שקל מתוך השכר של ספיר מקורו בתגמול מבוסס מניות וכ-1.45 מיליון שקל מקורו בהוצאות שכר ישירות. אם בוחנים רק את הוצאות השכר במזומן, ללא תגמול מבוסס מניות, יוצא דווקא שגולן ביטון, מנכ”ל חברת יוניבו שכרגע מופיע במקום השלישי, הוא המנכ”ל המשתכר את שכר הגבוה ביותר, עם עלות שכר במזומן של כ-1.48 מיליון שקל בשנה.

כפי שניתן להבחין, בתחתית הטבלה נמצא דווקא מנכ”ל אינטרקיור, אלכס רבינוביץ, שהשתכר כ-180 אלף שקל בלבד במהלך שנת 2021, וזאת תוך שהחברה שהוא מנהל הציגה כאמור את התוצאות הטובות ביותר. אינטרקיור ספגה כאן לא מעט ביקורות אך בנוגע לנתון הזה, אין ספק שמגיעות לחברה תשבוחות.

בסך הכל, עלות השכר השנתית של כל מנכ”לי חברות הקנאביס הציבוריות (לא כולל שכרם של מנכ”לי חברות הקנאביס הפרטיות כמובן), עומד על סך של 18,617,000 ש”ח, כלומר ממוצע של 1,551,416 ש”ח לשנה למנכ”ל, או 129,285 ש”ח לחודש.

*** אין בנאמר המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך, הנכתב הינו דעה בלבד. כל המבצע פעולות כלשהן על בסיס הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד ואין צוות המגזין אחראי לנזקים כלשהם שיגרמו כתוצאה מפעילות בניירות ערך בעקבות הכתבה ***